上周行情综述
上周国内生猪价格以跌为主，周后期触底小涨。屠企谨慎进行肥猪的采购分割，肥猪滞销现象暂无明显缓解，大场多降价销售，肥猪积压偏多，猪价反弹阻力偏大。加之需求疲软依旧，对猪价支撑有限，供需两面利空导致猪价集体回落。周后期因北方低价区养殖方渐生抗价情绪，散户压栏，大场缩量，供应减少带动北方猪价触底后小涨，南方止跌企稳。当前全国各大猪企完成计划略滞后，月中旬出栏节奏或加快。大猪消化阻力仍偏大，屠企谨慎分割入库，对大猪市场支撑有限。
上周生猪价格回顾
上周内外三元出栏均价19.24元/公斤，较节前一周下滑15.39%。最高价为7日20.42元/公斤，最低价为11日的18.52元/公斤。大规格肥猪出栏量有增无减、低价冻品持续冲击市场、终端消费极度疲软，在多重利空因素的打压下，上周前期猪价继续呈现深跌走势，并于11日跌破“二十”大关，全国生猪均价跌至18.52元/公斤。但随着抗价情绪的转浓，周后期集团猪场以及散户控量稳价，北方低价区触底反弹，猪价小幅上提，但南方高价走货仍显吃力，涨价动力略显缓慢。
供需分析
1、供应端
全国生猪交易均重继续上升。全国生猪平均交易体重.10公斤，较节前一周涨0.58%，同比涨3.26%。当前肥猪滞销成为多数地区面临的难题，养殖场多对肥猪分等级减价销售，肥猪消化速度有所加快。同时，肥猪白条滞销，部分屠企减少肥猪采购量，生猪交易均重略有下滑。但部分地区肥猪仍有滞销现象，生猪交易均重略涨。随温度不断升高，肥猪交易阻力或继续加大，且雨热同期或导致疫病风险提升，养殖方出栏体重或略有下滑。
2、需求端
猪价跌破“十元”关口，超出养殖户心理预期，养殖场盈利情况持续缩水，避险出栏积极性高，加之南方部分地区非瘟加重，非正常猪流入市场，猪源充足，屠宰厂收购顺畅。对于低价猪源，经销商备货积极性提高，有分割入库意向，但冻品库存高位，整体入库数量有限，因此开工率上涨空间不大。天气渐热，终端需求疲软，屠宰厂鲜品销售情况无好转，预计短期重点屠宰企业平均开工率或窄幅调整。
饲料行情分析
本周玉米均价.48元/吨，较节前一周上涨0.54%，影响本周饲料价格微涨0.35%；豆粕均价.17元/吨，较节前一周上涨3.07%，影响本周饲料价格上涨0.64%；麸皮均价.33元/吨，较节前一周上涨6.90%，影响本周饲料价格上涨0.37%。
本周生猪饲料均价.25元/吨，较节前一周上涨1.36%。下周玉米价格或小幅上涨，豆粕行情或震荡运行，麸皮行情仍有上涨可能。
养殖利润分析
本期全国猪料比价为7.04，环比降幅3.16%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖（自繁）头均盈利为.25元。
未来一周展望
1、供应端：肥猪仍然源源不断流入市场，对标猪市场带来冲击。而规模场生猪出栏计划完成率较低，生猪体重再度增加，部分大体重生猪供应量或陆续增加，而标猪供应量相对有限。
2、需求端：未来一周终端市场需求无利好提振因素显现，生猪需求量整体低位运行，对价格难有拉涨效果。
综合来看，未来一周全国生猪均价或震荡下降，周均价或18.42元/公斤左右。未来第二周进入月末，部分地区的生猪可出栏量或减少，对行情有一定回稳或拉涨的作用，但与此同时市场标猪肥猪共存，生猪价格或跌后震荡，上涨趋势尚不明朗。而第三周进入6月，市场或出现短暂上涨势头。
饲料采购建议
豆粕及玉米近期上涨势头迅猛，主要受巴西天气干燥少雨提振。然而美国核心通胀率环比已超过4%，市场认为将会迫使美联储将加息预期提上日程，宏观风险加重，商品价格从高位回落。因此建议饲料采购采取随用随买原则，不宜过分追高购买。
农投嘉诚研究院
年5月19日
